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夢三國手游新手實現完美走位技巧大揭秘,夢三國手游新手實現完美走位技巧這對于每一位新手玩家們來說都是非常重要的，因為經典手游中最為重要的一項技巧就是走位，今天將為大家介紹一下如何快速學會走位技巧吧。
魏國方拉野。劣勢路（下路）打比賽的情況下選個技能范圍有1100上的英雄。比如：姜維。魯班。威嚴。孟獲。等；可以拉下面的遠古野。一波500經濟左右。5分鐘就是6波（3000）在算下路兵線。接近10波。6分鐘就可以打5000多的錢。
在游戲的世界，有句話叫，隊友不靠譜，裝備全靠刷，若想要裝逼，留下褲腰帶！
10 年以上游戲研發運營經驗，產品覆蓋不同硬件平臺。電魂網絡成立于2008年，于2016年在 A 股主板上市，成立起就致力于研發、運營精品化網絡游戲。
圖表 47：公司歷年三費變化
我們認為，在我國人均可支配收入和娛樂支出占比不斷提升，同時疊加游戲精品化的驅動下，未來 ARPU 有望繼續驅動行業規模增長。
在進行團戰之前玩家們首先需要做的是學會判斷對方的技能，走位時也要相對的分散，比如在像郭嘉、黃月這樣的英雄大招就是打集中單位的，所以這時分散就顯得格外重要呢，有時候也要學會分開來走，因為遇到一些特殊問題時都在一起走的話退著退著就會全軍覆滅。
游戲類型：《夢三國》端游融合 MMO+MOBA 玩法，兼顧玩家付費和玩家生命周期。
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1. 公司介紹：深耕競技品類的精品游戲研發商
1.1 歷史沿革：《夢三國》端游起家，立足精品游戲研運
1.2 股權結構：核心管理層持股，業界背景資深
公司股權結構穩定且清晰。前十位股東中，公司五位聯合創始人中的三位胡建平、陳芳與胡玉彪構成一致行動人關系，是公司的實際控制人，三位合計持股 31.04%，其中胡建平和陳芳系夫妻關系。余曉亮和林清源作為另外兩位聯合創始人目前分別持股 7.25%和 6.11%。吳文仲和鄭錦栩為財務投資人，目前分別持股 9.70%和 8.05%。
2. 行業趨勢：行業規模穩中有升，中小研發商有望突圍
2.1 行業規模：ARPU 驅動規模增長，海外市場打開成長空間
從用戶數量來看，2021年中國移動游戲用戶規模 6.56 億人，同比僅增長 0.3%，隨著智能手機在網民中的覆蓋率逐漸飽和，我國移動游戲用戶已到 達瓶頸。
從用戶付費角度來看，根據 Statista 和 SensorTower 的數據，2021 年我國移動游戲 ARPU 為 344 元，美國、日本則分別為 137、460 美元，絕對值相比發達國家仍有較大增長空間。
2021 年中國自主研發游戲在海外市場的實際銷售收入達 180 億美元，同比增長 16.6%，因疫情因素導致的供給端疲弱使出海增速放緩，但仍遠超國內游戲市場增速。
2021 年，中國手游收入已達到全球第一，《原神》、《劍與遠征》等游戲在海外的成功也說明國產手游已具備較強的海外競爭力。我們認為未來中國不僅是科技強國，也應成為文化強國，隨著高質量國產移動游戲的世界影響力不斷加強，移動游戲有望成為中國文化輸出的重要內容形式之一。
2.2 競爭格局：內容為王時代，中小研發商有望突圍
根據 2020 年營收數據，騰訊和網易移動游戲市占率分別為 56.0%和 19.6%，合計占手游市場 75.6% 份額。
按照 2020 年營收口徑，中國頭部游戲公司可分為三個梯隊：游戲業務年營收1000億元以上，目前僅騰訊一家；年營收 50 億元以上為第二梯隊，網易一騎當先；年營收 10 億元以上為第三梯隊，份額比較分散。
2.3 細分賽道：電子競技增速可觀，移動電競大有可為
電子競技行業產值快速增長，已經逐漸獲得大眾認可。2021年，中國電子競技游戲產業規模為 1402 億元，且 3 年 CAGR 達 18.9%，高于國內游戲行業增速。
中國已成為世界第一電競人口大國。
3. 公司業務：《夢三國》為基石，專注“競技+”品類
3.1 《夢三國》端游長線運營超十年，入選亞運會影響力更上一層
3.2 以“競技+”拓展品類融合，《野蠻人》續作值得期待
《野蠻人》第一作于 2017 年 7 月和 12 月分別在國內與海外上線，上線后反響優秀，2018、2019 年共獲得 20 次 App Store 推薦、4 次 TapTap 大圖推薦、2 次谷歌全球推薦；成為 App Store 2017 年度精選游戲，入圍 TapTap 2017 年度最佳游戲提名、最佳玩法提名；入選 2017 年度“中國原創游戲精品出版工程”，“2019-2020 年度浙江省文化出口重點項目”等。
對比相同類型頭部游戲《荒野亂斗》，截止 2022 年 4 月，《野蠻人》在 TapTap 的下載量為 231 萬次，約為《荒野亂斗》的一半，但其 2017-2018 兩年的收入僅為《荒野亂斗》第一周 IOS 端收入的 60%（國內收入）。
1、《野蠻人》在上線初期主打游戲性，因此在付費設計上較為輕度；
2、《野蠻人》僅有安卓渠道，而《荒野亂斗》為 IOS+安卓；
3、《荒野亂斗》由騰訊、游族聯合發行運營，因此在初期宣發和后期運營的強度上遠高于《野蠻人》。
3.3 產業投資+游戲出海，尋求第二成長曲線
2021年，受到版號停發等因素影響，公司國內收入出現下滑，而海外收入 1.59 億元，同比增長 47%，出海收入占公司總營收比重也從 10.5%提升至 16%。公司于今年 5 月 28 日發布公告，收購游動網絡剩余 20%股權，收購完成后游動網絡將成為公司的全資子公司。
4. 盈利預測與估值
4.1 財務分析
公司整體毛利率從2015年的95.1%下滑至2021年的83.4%，主要因為：
公司銷售費用率在2019年前呈不斷增長態勢，從2016年的11.3%升高至2018年的26.3%；之后連續三年下降，2021年回落至17.0%。原因是公司近年來基本完成由端游轉向手游的戰略調整，新游戲推廣的費用降低，同時疊加移動端后續反應良好，使得銷售費用率顯著回落。
管理費用率方面，從公司上市之初的32.5%先升后降，至2021年的30.9%，主要因為公司在 2018年、2019年兩次推出股權激勵產生的成本。財務費用方面，公司財務費用率較 低，現金儲備良好。
4.2 盈利預測
預計公司2022/2023/2024年分別實現營業收入10.8億元/13.5億元/15.9億元， 實現歸母凈利潤分別為 3.82 億元/4.59 億元/5.39 億元。
4.3 估值
絕對估值：使用三階段 FCFF 方法，無風險利率為十年期國債利率 2.82%，市場預期回報率取近三年上陣指數漲幅 12.2%；游戲行業為輕資產行業，同時擁有較為健康的現金流，參考公司過往資產負債比，取 20%債務資本比重，計算得 WACC 為 12.3%。
第一階段（2022-2024）3 年：以盈利預測為準；
第二階段（2025-2032）8 年，預計行業 ARPU 增速將逐漸放緩，同時 8 年后新技術（如 VR 等）也可能取代傳統游戲硬件，取 5%的年均增速；
第三階段（2033-永續），保守按 1%永續增長率計算，最后得出每股價值為 36.36 元。敏感性分析中，在 WACC 分別為 18.01%和 19.82%時，每股分別為 25.1 元/23 元，仍高于公司當前股價。
考慮到公司作為精品游戲研發商將受益于產業價值鏈上移，同時公司專精競技品類在業內具備稀缺性，2021-2024 三年歸母凈利潤 CARG 為 16.72%，給予公司 17 倍 PE 估值，對應 2022 年股價為 26.35 元。
5. 風險提示