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近一周來，美國兩家資產規模達千億美元的銀行相繼倒閉，引發擔憂。美國財政部、美聯儲、美國聯邦儲蓄保險公司12日聯合發布應急計劃，并稱這兩家銀行的儲戶利益都將得到保障。
分析指出，美國政府此次出手兜底是出于保護儲戶、排除隱患、穩定市場預期的考量。在沖擊硅谷科創企業的同時，這場危機凸顯出美聯儲激進加息的負面影響以及美國經濟中的不確定性。
不是“救助”
近一周來，美國兩家銀行接連“爆雷”。先是加利福尼亞州金融監管機構10日以流動性不足為由關閉硅谷銀行，并指定聯邦儲蓄保險公司為接管方。這是自2008年金融危機以來美國倒閉的最大銀行，也是美國歷史上破產的第二大零售銀行。
此后不久，第二家銀行倒下。紐約州金融監管機構12日因“類似的系統性風險”關閉簽名銀行（Signature Bank）。美國媒體稱，這是美國歷史上第三大銀行破產事件。
形勢緊迫，美國政府緊急出手。美國財政部、美聯儲、美國聯邦儲蓄保險公司12日發表聯合聲明說，上述兩家銀行破產給儲戶帶來的損失都將得到妥善處理，硅谷銀行的儲戶從13日起便可支取所有資金。
同時，美聯儲公布了一項新的銀行定期融資計劃，將為符合條件的儲蓄機構提供貸款，以確保后者在硅谷銀行破產背景下有能力滿足儲戶需求。根據聲明，美國財政部還將從外匯穩定基金中劃撥250億美元資金支持上述融資計劃。
但有報道指出，美國政府出臺的這些應急舉措預計將在國會引發批評，被指試圖救助富有的科技公司和投資者。
在此背景下，美國財政部長耶倫表示，在避免金融風險擴散的同時，不會“紓困”。美國財政部官員也強調，應急行動不應被視為“救助”。相反，相關的銀行股東將為此埋單，而不是納稅人。
有何考量
中國現代國際關系研究院研究員陳鳳英注意到，從硅谷銀行8日“出事”，到地方監管機構10日介入，再到美國財政部等12日出手，美國官方此次反應較為迅速。“這是基于上一次華爾街金融風暴給他們帶來的教訓。”
輿論也注意到，美國政府曾在2008年金融危機期間采取過類似行動，以便為金融體系提供支持。但陳鳳英表示，鑒于硅谷銀行已經倒閉，美國政府這一次并不是出于拯救該行的考量，這與15年前美國政府出手拯救花旗銀行的情況有所不同。這也可以解釋耶倫“不會紓困”的表態。
相反，陳鳳英表示，美國政府此次出手兜底是出于保護儲戶、排除隱患、穩定市場預期的考量。在近一年來美聯儲持續加息的背景下，美國股市一度下行。“如果不及時出手，這次危機可能導致股市崩盤，而這將波及華爾街，不再僅僅是硅谷的問題。”
“在硅谷，這場銀行危機關乎富人、中產階層和科創。但到了華爾街，那就是美國經濟的問題了。” 陳鳳英說。
影響幾何
盡管美國政府已經出手，但在陳鳳英看來，仍需從辯證角度看待此次危機可能產生的影響。
一方面，硅谷銀行倒閉會對當地科創企業，甚至金融市場產生一定負面影響，至少在短期內會是如此。這是因為該行有一定規模。據悉，截至2022年底，硅谷銀行總資產大約2090億美元，總存款約1754億美元，且該行被視為硅谷科創企業的主要融資渠道。簽名銀行同期的資產規模為1100億美元。
其次，盡管美國政府已經介入，但化解危機的舉措仍需一段時間來落實，投資者的心理和預期也需一段時間進行調整。陳鳳英注意到，硅谷銀行倒閉的影響已迅速波及英國。
但另一方面，硅谷銀行倒閉對當地科創企業和金融市場的影響總體可控，至少目前如此。
從微觀角度來看，鑒于硅谷銀行已無“造血功能”，陳鳳英預計，美國官方不會出手拯救。接下來，硅谷銀行或被私營企業并購或重組。美國企業家馬斯克就表示，對收購硅谷銀行持開放態度。陳鳳英指出，在馬斯克這類企業家的發家之路上，沒有少與硅谷銀行打交道，這類企業家也擁有收購資本。
此外，鑒于科創以及相關投資在美國發展戰略中的重要地位，美國科創之火不會就此熄滅。
從宏觀角度來看，這場危機不至于演變為席卷華爾街的金融風暴。這是因為硅谷銀行是全美第16大銀行，規模相比大行仍有差距，而且硅谷畢竟不是華爾街。此外，另外幾大銀行的資產狀況仍然良好。
同時，陳鳳英指出，這場危機發生在美聯儲激進調整利率政策的背景下。近年來，受新冠疫情、烏克蘭危機、通脹高企等因素影響，美聯儲的利率政策大幅波動。近一年來，美聯儲大幅加息導致企業融資成本上升，而硅谷銀行押注于長期債券，導致了此次危機爆發。這也凸顯出風險投資中風險的一面，以及利率調整可能產生的巨大影響。
鑒于此，美聯儲的加息道路會否就此轉向，頗受關注。不過，美聯儲主席鮑威爾上周表示，鑒于近期出爐的經濟數據超出預期，美聯儲或將加快加息步伐。
陳鳳英預計，美聯儲仍將根據通脹形勢做出利率決策，不會因為硅谷銀行危機而改變立場。但是，這場危機預計會促使美聯儲在決策時更為謹慎、考慮更為周全，兼顧宏觀層面的經濟增長、通脹和就業形勢，以及微觀層面的企業狀況。不過，通脹等難題仍然存在也意味著美國經濟仍面臨不確定性。
最后，陳鳳英表示，除了美聯儲激進調整利率之外，新一輪科技革命似乎也是這場危機的一個背景。從臉書重組為Meta,到科技股去年表現不佳，再到美國科技企業經歷裁員潮，再到ChatGPT火出圈……硅谷似乎已經受到較大沖擊。
（編輯郵箱：）
欄目主編：楊立群 文字編輯：楊立群 題圖來源：新華社 圖片編輯：曹立媛
來源：作者：陸依斐
曾經在今年上半年耀眼的新興市場越南，如今也身陷內憂外患之中。
過于一周，越南西貢商業銀行遭到了儲戶擠兌，原因是該行被傳言稱與近期一家因欺詐而接受調查的房地產集團有關。
10月8日，越南警方宣布拘留房地產集團Van Thinh Phat控股集團的董事長Truong My Lan和其他公司高層，稱該公司涉嫌在2018年至2019年期間非法發行債券，籌集了數萬億越南盾。
此后，有關西貢商業銀行與該案有關的傳言在越南社交媒體上傳播，引發了對這家越南第五大銀行的擠兌。
為了安撫市場和儲戶，越南監管機構在上周六表示，將對這家民營銀行進行“特別審查”，而西貢商業銀行則提高了利率，以重新吸引儲戶。
盡管這一事件暫時得到控制，但也同時暴露出了儲戶對金融業缺乏的信心，以及越南經濟正在面臨的挑戰。
越南經濟今年預計增長8%，是全球增速最高的經濟體之一。但與此同時，越南的經濟、家庭和企業的債務負擔也正在上升。
研究機構Pantheon Macroeconomics新興亞洲首席經濟學家Miguel Chanco說，雖然越南的金融體系有“堅實的基礎”，但脆弱性仍然存在。
在新冠疫情爆發之前，資本充足率一直在穩步下降，大多數國有銀行的資本充足率仍然特別低，而家庭債務在過去10年左右急劇上升。
毫不奇怪，人們對該行業的信心仍有些脆弱，這一點從蜂擁取存款就能看出來。
本周一，在西貢商業銀行被“特別審查”后的第一個交易日，越南VN基準指數下跌了2%，越南JSC外貿銀行跌幅高達3.2%，而天防銀行和越南投資發展銀行的跌幅至少為2.4%。
2012年，放貸熱潮和監管不力導致越南銀行壞賬激增，銀行高管被捕，股市暴跌。當時不良貸款率為17%。
盡管從那以后銀行對清理系統做了大量工作，仍然無法完全消除儲戶對于銀行的不信任感。
上周，印度第二大券商SSI Securities在給投資者的一份報告中表示，最新的調查突顯了越南銀行和房地產市場債券不當行為的“揮之不去的風險”。
盡管最近的市場調整部分反映了這一消息，但我們認為負面情緒將持續存在，特別是當大量公司債券將在2023-2024年到期時。
另一邊，隨著美元的不斷走強，越南央行今日宣布，將越南盾兌美元的交易區間從之前的3%擴大至5%，表明越南愿意容忍越南盾進一步走軟。
今年以來，為穩定本幣，越南央行已多次拋售美元，并在上月宣布大幅加息100基點。越南盾兌美元匯率今年迄今仍累跌近7%。
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