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圖片來(lái)源@視覺(jué)中國(guó)
文 | 市值觀察，作者 | 小李飛刀，編輯 | 小市妹
2002年8月6日，成都開(kāi)啟土拍大幕，首個(gè)入市項(xiàng)目位于青羊區(qū)西大街，占地7.75畝。經(jīng)過(guò)30多個(gè)回合激烈廝殺，被手舉77號(hào)的藍(lán)光以遠(yuǎn)超預(yù)期的465萬(wàn)元/畝的價(jià)格拿下。
拿下首宗地王，楊鏗何其風(fēng)光。
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他不會(huì)想到，21年后的藍(lán)光，或許再也沒(méi)有機(jī)會(huì)上牌桌，舉起那張令人們印象深刻的77號(hào)了。
大勢(shì)已去
面對(duì)滿目瘡痍的藍(lán)光，62歲的楊鏗臉上擠不出笑容。
2022年，藍(lán)光合同銷(xiāo)售金額不足50億元，較上年同期大降九成。全國(guó)九大重點(diǎn)市場(chǎng)，銷(xiāo)售額全部負(fù)增長(zhǎng)，其中成都、昆明、福州、西安等省會(huì)城市同比下降9%、32%、50%、12%。
而以上這些城市項(xiàng)目大部分已經(jīng)逾期交付，害慘了一大批曾經(jīng)信任藍(lán)光而買(mǎi)房的人。
一邊是銷(xiāo)售斷崖，一邊是債務(wù)堆積如山。根據(jù)一季報(bào)數(shù)據(jù)，藍(lán)光總負(fù)債已經(jīng)高達(dá)1500億元左右，其中，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)性負(fù)債高達(dá)379億元。
截止5月15日，藍(lán)光累計(jì)未償還債務(wù)本息額高達(dá)合計(jì)425.56億之巨。并且隨著時(shí)間的推移，這一數(shù)據(jù)還將攀升。
翻開(kāi)最新財(cái)報(bào)，更是觸目驚心。2022年，藍(lán)光巨虧249億元，是所有上市房企“虧損王”。加上2021年，公司累計(jì)虧了388億元，是2015年上市以來(lái)所有利潤(rùn)的3倍還要多。
另外，藍(lán)光資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)116%，凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)的211億元。一個(gè)個(gè)驚刺的數(shù)據(jù)劍指一個(gè)悲涼的現(xiàn)實(shí)：藍(lán)光要不行了。
不過(guò)，只要上市地位還在，藍(lán)光就存在翻身的那怕一絲可能。但資本市場(chǎng)就是這樣冷酷無(wú)情，藍(lán)光股價(jià)只用一個(gè)月就蒸發(fā)了6成，且股價(jià)已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元。ST藍(lán)光隨即停牌。
*ST藍(lán)光股價(jià)走勢(shì)圖
最終，上交所5月9日正式下發(fā)了《關(guān)于擬終止四川藍(lán)光發(fā)展股份有限公司股票上市的事先告知書(shū)》。2023年A股第一家千億房企即將被強(qiáng)制退市，凄凄慘慘戚戚。隨之陪葬的，還有14.6萬(wàn)名小股東。
藍(lán)光走過(guò)30年，猶如一頭巨獸轟然倒下，揚(yáng)起的塵埃已經(jīng)蓋過(guò)曾經(jīng)千億規(guī)模的光輝。雖尚未破產(chǎn)清算，但似乎隨時(shí)又可以宣布它的終章。
2019年，當(dāng)藍(lán)光銷(xiāo)售額突破千億，楊鏗肯定不會(huì)想到，自己親手打造的地產(chǎn)王國(guó)將付之一炬，怒不可遏的債主們會(huì)踏破門(mén)檻把他告上法庭，他會(huì)153次成為失信被執(zhí)行人，被限制高消費(fèi)370次……
敢為天下先
上個(gè)世紀(jì)90年代，楊鏗在一家國(guó)企做技術(shù)開(kāi)發(fā)部主任，日子過(guò)得舒坦。但他意氣風(fēng)發(fā)，不安于現(xiàn)狀，毅然決然地選擇丟掉鐵飯碗，下海去。
很快，楊鏗在成都租下1棟2層的破舊廠房，注冊(cè)成立了蘭光汽配廠，以鉻釩鈦氣缸套起家。要知道，那時(shí)絕大多數(shù)中國(guó)人對(duì)汽車(chē)還沒(méi)有什么概念。
1992年，楊鏗在一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)去到沿海城市考察了一圈，敏銳地覺(jué)察到中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的大有可為，回到成都決定成立蘭光房屋開(kāi)發(fā)公司，開(kāi)始轉(zhuǎn)型涉足商業(yè)地產(chǎn)。
短短三年之后，楊鏗交出了自己的第一個(gè)作品——位于春熙路的藍(lán)光大廈。這座26層的建筑，曾獲得時(shí)任國(guó)務(wù)院副總理錢(qián)其琛的親筆題名，算是當(dāng)時(shí)成都響當(dāng)當(dāng)?shù)牡貥?biāo)建筑。
這相當(dāng)有面，也打開(kāi)了藍(lán)光商業(yè)地產(chǎn)的鑰匙。
2000年，玉林生活廣場(chǎng)建成落地。它幾乎是20世紀(jì)初成都小資夜生活的代名詞。藍(lán)光這個(gè)名字也逐漸在成都人民心中扎根。
那幾年，楊鏗沒(méi)日沒(méi)夜，親力親為。他來(lái)到玉林生活廣場(chǎng)，脫下鞋子，光腳丫在雨后的臺(tái)階上踩了踩，看是否適合走動(dòng)，怕后來(lái)的行人滑到。
2002年5月9日，國(guó)土資源部簽發(fā)11號(hào)令《招標(biāo)拍賣(mài)掛牌出讓國(guó)有土地使用權(quán)》，叫停了已沿用多年的土地協(xié)議出讓方式。
這樣一個(gè)看似平常無(wú)奇的政策消息，卻深深震撼了楊鏗。他沒(méi)有絲毫猶豫，決定將藍(lán)光的業(yè)務(wù)重心從商業(yè)地產(chǎn)轉(zhuǎn)型為商品住宅。
后來(lái)，趁著成都舊城改造的東風(fēng)，藍(lán)光在2005年迅速做大做強(qiáng)，成為川派房企的領(lǐng)頭羊。
幾年之后，次貸危機(jī)席卷全球，華爾街鬼哭狼嚎。當(dāng)時(shí)，萬(wàn)科的王石向外界預(yù)警，中國(guó)房?jī)r(jià)的拐點(diǎn)已現(xiàn)，未來(lái)不再有上漲空間。隨后，便挑起了樓市價(jià)格戰(zhàn)。
楊鏗應(yīng)對(duì)也很干脆：要戰(zhàn)便戰(zhàn)。
很快，圣菲·陽(yáng)光里果斷降價(jià)至2560元/㎡，藍(lán)光凱麗香江開(kāi)盤(pán)價(jià)僅4180元/㎡。成都樓市保衛(wèi)戰(zhàn)，屢屢登上新聞媒體的頭版頭條。當(dāng)時(shí)的藍(lán)光處境十分危險(xiǎn)，下游地產(chǎn)項(xiàng)目賣(mài)不出去，現(xiàn)金流也持續(xù)惡化。
好在楊鏗咬緊堅(jiān)持，總算熬到了救市的“四萬(wàn)億”。危機(jī)之后，他野心勃勃，不想只居于成都一隅。在楊鏗的帶領(lǐng)下，藍(lán)光先到隔壁重慶拿地建房，點(diǎn)燃進(jìn)軍全國(guó)化的硝煙。三年之后，藍(lán)光銷(xiāo)售規(guī)模突破百億大關(guān)，發(fā)展之迅猛，被業(yè)界盛贊為房企大黑馬。
2015年，A股超級(jí)大牛市。藍(lán)光也在當(dāng)年成功借殼迪康藥業(yè)，完成了7年上市夙愿。在資本市場(chǎng)融到一大筆錢(qián)后，楊鏗一刻不停留，加快向全國(guó)進(jìn)軍。3年近5倍，2018年藍(lán)光的銷(xiāo)售額已經(jīng)來(lái)到了855億元之巨。
其實(shí)，2018年的房地產(chǎn)市場(chǎng)讓老江湖萬(wàn)科都感受到頗大的壓力。在那年的秋季例會(huì)上，會(huì)場(chǎng)背景墻滿屏的“活下去”。
當(dāng)時(shí)，不少同行瑟瑟發(fā)抖，認(rèn)真思考，但也有不少同行卻認(rèn)為這是聳人聽(tīng)聞。藍(lán)光顯然是后者，不管不顧，在第二年依舊瘋狂加杠桿。
2019年，藍(lán)光銷(xiāo)售額突破千億大關(guān)，提前兩年完成目標(biāo)。
楊鏗開(kāi)心壞了，千億不過(guò)如此嘛！
倔強(qiáng)不回頭
2019年，楊鏗在寸土寸金的上海虹橋買(mǎi)下了一棟樓，宣布打造“上海+成都”雙總部。那一年，藍(lán)光旗下的物業(yè)公司——藍(lán)光嘉寶服務(wù)在港交所掛牌上市。
手握兩大融資平臺(tái)的楊鏗，越來(lái)越大膽，越來(lái)越激進(jìn)。
按照楊鏗的規(guī)劃，2020年土地投資總額高達(dá)400億元，占到了上一年銷(xiāo)售額的40%。這個(gè)指標(biāo)下達(dá)下去之后，尤其是華東、華南各區(qū)子公司負(fù)責(zé)人也都信心滿滿，表示要大干一場(chǎng)，做出成績(jī)，加官進(jìn)爵。
沒(méi)想到，年初突如其來(lái)的新冠疫情讓全國(guó)停擺了幾十天。但這并沒(méi)有阻礙各區(qū)經(jīng)理人的熱血與激情。
不管價(jià)格，瘋狂拿地，沖就對(duì)了。
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4月，藍(lán)光以8.47億元總價(jià)拿下河南南陽(yáng)一宗地塊，溢價(jià)率123%；5月-6月，在南陽(yáng)、信陽(yáng)分別以151%、149%的溢價(jià)率補(bǔ)充土儲(chǔ)；8月，藍(lán)光百輪激戰(zhàn)央企中海地產(chǎn)，首進(jìn)石家莊，溢價(jià)率99%……
為了支撐起高價(jià)拿地，藍(lán)光的融資成本不斷走高，當(dāng)年甚至在海外發(fā)行了多筆美元債，利率已經(jīng)去到了10%以上。
為了更大規(guī)模的藍(lán)光，楊鏗“殺”瘋了。但如此激進(jìn)的擴(kuò)張帶來(lái)債務(wù)規(guī)模的井噴，冥冥之中風(fēng)雨欲來(lái)。
8月20日，住建部、央行等多部門(mén)發(fā)布“三道紅線”新規(guī)。這一政策的出臺(tái)再次改寫(xiě)了行業(yè)規(guī)則，其影響并不亞于2002年的土地招拍掛制度。依靠高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)的商業(yè)模式不行了。
房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管政策時(shí)間表
新規(guī)之后，不少大中型房企很快做出戰(zhàn)略部署：保命要緊，停止拿地，降低杠桿！
藍(lán)光連踩三根線，為情況最為糟糕的“紅檔”區(qū)。楊鏗不以為然，沒(méi)有立馬下令停下一路狂奔的藍(lán)光。9月、10月、11月、12月，藍(lán)光下屬子公司繼續(xù)在全國(guó)各地溢價(jià)拿地，刷新KPI。
瘋狂之下，卻沒(méi)有多少人關(guān)注藍(lán)光兜里還有多少余糧。當(dāng)年10月，藍(lán)光與平安旗下公司合作的廣東佛山里水項(xiàng)目中，未能將15億元的債務(wù)按時(shí)還給平安，延遲了10多天。
此舉引發(fā)了平安的強(qiáng)烈不滿，導(dǎo)致其內(nèi)部對(duì)于藍(lán)光發(fā)展的融資做出了限制。不料，其他金融機(jī)構(gòu)悄然跟進(jìn)，藍(lán)光融資環(huán)境開(kāi)始惡化了。
楊鏗這才意識(shí)到，大事不妙了。
2021年2月，藍(lán)光開(kāi)啟賣(mài)資產(chǎn)自救之路。首先處理掉了藍(lán)光嘉寶服務(wù)，后來(lái)又折價(jià)賣(mài)了一些土儲(chǔ)項(xiàng)目給萬(wàn)科，拿回幾十億元。但對(duì)于海量的到期債務(wù)，這筆錢(qián)杯水車(chē)薪。
4月，坊間傳聞藍(lán)光將有三筆信托出現(xiàn)違約，融創(chuàng)、萬(wàn)科也在洽談戰(zhàn)投藍(lán)光。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也對(duì)公司發(fā)去了問(wèn)詢函。
很快，藍(lán)光常務(wù)副總裁楊武正召開(kāi)投資者緊急會(huì)議，承認(rèn)藍(lán)光確實(shí)遭遇了一些問(wèn)題，但強(qiáng)調(diào)“不會(huì)出讓控股權(quán)，不會(huì)甩賣(mài)公司”。
這句話從兒子的口中說(shuō)出，或許也是這位四川地產(chǎn)大亨最后的底線與尊嚴(yán)了。但這一定程度上也導(dǎo)致與戰(zhàn)投者談判無(wú)果，釀成大禍。
深陷漩渦之后，楊鏗很快把兒子推向前臺(tái)，自己卸任了董事長(zhǎng)。且把直接持股藍(lán)光發(fā)展的股份全部轉(zhuǎn)移到藍(lán)光集團(tuán)，做了徹底的切割。
3個(gè)月后，藍(lán)光官宣債務(wù)違約，徹底引爆市場(chǎng)。海內(nèi)外評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)相繼大幅下調(diào)債券評(píng)級(jí)，重要融資伙伴中航信托、百瑞信托開(kāi)始變臉申請(qǐng)藍(lán)光司法凍結(jié)……
年僅26歲的楊武正，哪見(jiàn)過(guò)如此大場(chǎng)面。面對(duì)信用塌陷的藍(lán)光，他并沒(méi)有太多辦法，只有眼睜睜看到經(jīng)營(yíng)、融資、債務(wù)狀況持續(xù)惡化。
2022年，楊氏父子是否改變出讓控制權(quán)想法不得而知，但一切都亡羊補(bǔ)牢。因?yàn)樵絹?lái)越多的房企暴雷，以藍(lán)光的資產(chǎn)質(zhì)量和債務(wù)規(guī)模，在并購(gòu)市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有任何優(yōu)勢(shì)可言了。
重組的大門(mén)被楊鏗親手關(guān)閉，也幾乎決定了藍(lán)光的命運(yùn)。
藍(lán)光7年百億到千億，4年千億歸零，像一場(chǎng)夢(mèng)一樣。
世界也給楊鏗開(kāi)了一個(gè)大大的玩笑。
我們不得不承認(rèn)，房地產(chǎn)行業(yè)野蠻生長(zhǎng)的黃金時(shí)代、白銀時(shí)代已經(jīng)過(guò)去。適者生存、物競(jìng)天擇的叢林法則已經(jīng)降落在了體量龐大的房地產(chǎn)身上。
只有時(shí)代的英雄，沒(méi)有英雄的時(shí)代。或許很快，中國(guó)地產(chǎn)界再無(wú)草莽英雄，因?yàn)闀r(shí)代不再允許，商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也不允許，落幕將是最后的歸屬。
最后，希望楊鏗處理好藍(lán)光剩下的爛攤子，也請(qǐng)人們不要忘記中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)曾經(jīng)有一個(gè)倔強(qiáng)的成都男人。
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《飛刀又見(jiàn)飛刀》在還原小說(shuō)劇情線路的同時(shí)，還將加入以玩家作為主角而展開(kāi)的發(fā)展線路，以豐富玩家代入游戲的體驗(yàn)。而游戲也為此設(shè)計(jì)了部分原創(chuàng)人物，例如玩家們青梅竹馬的師妹阿寧，在游戲中就是玩家們的伙伴之一。
從人設(shè)上來(lái)看，這個(gè)扎著一束高馬尾，穿著一身橘紅衣甲的干練妹子，氣質(zhì)上頗為親切，一柄長(zhǎng)刀橫于身后，渾身上下透著一股戰(zhàn)神的氣質(zhì)，而她颯爽的英姿和姣好的面容，則讓人忍不住多看上幾眼，她與玩家之間究竟有著怎樣的劇情發(fā)展？一切都等待玩家到游戲中深入體驗(yàn)。