本站AI自動(dòng)判斷提供您所需要的app下載：點(diǎn)我下載安裝，你懂的APP
時(shí)隔 4 年，天齊鋰業(yè)終于入駐香港交易所。
2022 年 7 月 13 日，天齊鋰業(yè)正式登陸港股，股票代碼為 9696.HK，掛牌價(jià)每股 82 港元，每手 200 股，全球發(fā)行約 1.64 億股。
據(jù)資本市場(chǎng)預(yù)測(cè)，假設(shè)超額配股權(quán)不獲行使，此次天齊鋰業(yè)全球發(fā)售所得款項(xiàng)總額預(yù)計(jì)達(dá)到 134.58 億港元，將有望成為港股年內(nèi)最大 IPO。
不僅如此，近三個(gè)月以來(lái)，天齊鋰業(yè)A 股表現(xiàn)一路飆升，一度漲至 148.57 元，市值突破 2000 億元，盡管后來(lái)受到市場(chǎng)言論影響，但其市值依舊處在高位。
天齊鋰業(yè)股價(jià)（圖片來(lái)源：百度股市通）
魔域官網(wǎng)游戲號(hào)交易平臺(tái) - 櫻花動(dòng)漫
然而，上市當(dāng)日，天齊鋰業(yè)港股股低開(kāi) 9.15%，報(bào) 74.5 港元/股，跌破發(fā)行價(jià)。（截至發(fā)稿，天齊鋰業(yè)交易價(jià)回漲至 79 港元，但仍未達(dá)到發(fā)行價(jià)）
透過(guò)赴港上市這一切面，鈦媒體 App 試圖從天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)布局、發(fā)展歷程等方面分析其何以從一家瀕臨破產(chǎn)的地方企業(yè)成長(zhǎng)為市值超千億的全球鋰電巨頭，其是否具備行業(yè)優(yōu)勢(shì)，其未來(lái)將面臨什么樣的機(jī)遇和挑戰(zhàn)？
吞下大象，成為大象
回顧天齊鋰業(yè)近 18 年的發(fā)展，離不開(kāi)兩次“蛇吞象”式的收購(gòu)，天齊鋰業(yè)也正是在這兩筆重要交易中“吞下大象，成為大象”，在危與機(jī)中行至此處。
天齊鋰業(yè)前身為“射洪鋰業(yè)”，后者成立于 1992 年，以鋰輝石提取工業(yè)級(jí)碳酸鋰等鋰鹽產(chǎn)品為主要業(yè)務(wù)，后來(lái)因產(chǎn)品質(zhì)量、管理體制等問(wèn)題，于 2004 年被蔣衛(wèi)平控股的天齊實(shí)業(yè)集團(tuán)收購(gòu)，并改名為“天齊鋰業(yè)”。
天齊鋰業(yè)股權(quán)架構(gòu)（圖片來(lái)源：天齊鋰業(yè)招股書(shū) ）
從股權(quán)結(jié)構(gòu)可以看出，蔣衛(wèi)平擁有天齊集團(tuán)公司 90% 的股權(quán)，同時(shí)也是天齊鋰業(yè)的實(shí)際掌舵者。
收購(gòu)之初，鋰資源還不是“白色石油”，而是“工業(yè)味精”。“當(dāng)時(shí)鋰礦還沒(méi)在新能源領(lǐng)域廣泛應(yīng)用，也幾乎沒(méi)人看好這個(gè)行業(yè)”，蔣衛(wèi)平回憶稱。
但即便如此，天齊鋰業(yè)依然在蔣衛(wèi)平的帶領(lǐng)下一步步走上正軌，重整體制、升級(jí)工廠，在煥新之后收獲了來(lái)自 3C 電子消費(fèi)品的鋰電池需求紅利。僅用一年時(shí)間，天齊鋰業(yè)就實(shí)現(xiàn)了正向盈利，到 2007 年，其電池級(jí)碳酸鋰銷(xiāo)量市場(chǎng)份額達(dá)到 40%。
2010 年，天齊鋰業(yè)登陸深交所中小板，成為一家上市公司。這一年，年?duì)I收近 3 億元，凈利潤(rùn)不足 4000 萬(wàn)元。從瀕臨破產(chǎn)到實(shí)現(xiàn)上市，這樣逆襲的企業(yè)故事已經(jīng)足夠精彩，但這僅僅只是天齊鋰業(yè)的開(kāi)篇。
天齊鋰業(yè)近十年重要收并購(gòu)事件（鈦媒體App整理）
上市之后，天齊鋰業(yè)加快發(fā)展步伐，開(kāi)啟了天齊鋰業(yè)資本擴(kuò)張、全球收并購(gòu)的序章。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，天齊鋰業(yè)近十年共發(fā)起了 5 次重大的收購(gòu)交易，其中最為大眾熟知的兩次“蛇吞象”式收購(gòu)，正是發(fā)生在 2014 年 5 月收購(gòu)泰利森鋰業(yè)以及 2018 年收購(gòu) SQM 的收購(gòu)事件。
泰利森原是天齊鋰業(yè)的鋰輝石供應(yīng)商，然而洛克伍德在 2012 年突然宣布要以 7.24 億加元（45.54 億元）收購(gòu)泰利森 100% 的普通股股權(quán)，彼時(shí)天齊鋰業(yè)僅僅上市兩年，資產(chǎn)總額不到 16 億，股票市值也僅有 35 億元。
為攔截收購(gòu)，天齊鋰業(yè)不僅傾盡所有家當(dāng)，還尋求中投公司以及工商銀行等機(jī)構(gòu)支持，先通過(guò)海外子公司文菲爾德獲得泰利森 19.99% 股份攔截洛克伍德，后以每股高出 1 加元（折合總價(jià) 47.56 億人民幣）的報(bào)價(jià)收購(gòu)剩余的 80.01% 股份，成功吞下泰利森這頭“大象”，而后再將 49% 股權(quán)出讓給洛克伍德。
四年后，天齊鋰業(yè)再次上演險(xiǎn)中求生的收購(gòu)。以 40.7 億美元（約258.93億元）收購(gòu) SQM 23.77% 的股份，成為 SQM 第二大股東；其中僅有 7.26 億美元為自有資金，其余資金為并購(gòu)銀團(tuán)貸款和境外籌集資金，杠桿率高達(dá) 5 倍。
天齊鋰業(yè)2017-2021 年資產(chǎn)負(fù)債率情況（鈦媒體App整理）
由于激進(jìn)收購(gòu)，彼時(shí)天齊鋰業(yè)負(fù)債率飆升至 75%。然而天有不測(cè)風(fēng)云，2019 年電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)暴跌，帶崩上游原材料價(jià)格，SQM 股價(jià)也隨即腰斬，進(jìn)而導(dǎo)致天齊鋰業(yè)當(dāng)年虧損達(dá) 54.82 億元，創(chuàng)下上市以來(lái)最高記錄，資產(chǎn)負(fù)債率更是上升至 80.9%；某種程度上，這也是導(dǎo)致 2018 年難以實(shí)現(xiàn)港股 IPO 的重要因素。
為了填補(bǔ)債務(wù)巨坑，天齊鋰業(yè)在今年 7 月以增資擴(kuò)股的方式引入戰(zhàn)略投資者澳大利亞上市公司 IGO Limited，將資產(chǎn)負(fù)債率下降至約 63%。
值得注意的是，本次在香港二次上市的大部分資金也將用于償還 SQM 債務(wù)——招股書(shū)顯示，截至 2022 年 6 月 10 日，SQM 債務(wù)未償還本金總額約為 11.3 億美元。
盡管兩次“蛇吞象”的收購(gòu)都將天齊鋰業(yè)推向危機(jī)邊緣，但透過(guò)這些收購(gòu)事件，天齊鋰業(yè)在掌握上游原料的議價(jià)權(quán)的同時(shí)，將其業(yè)務(wù)觸角伸向更上游的鋰礦領(lǐng)域，建立資源優(yōu)勢(shì)，逐步建立起巨頭地位。
資源俱備，乘風(fēng)而起
招股書(shū)顯示，天齊鋰業(yè)主要有兩大類產(chǎn)品——鋰精礦產(chǎn)品和鋰化合物及衍生物產(chǎn)品，覆蓋產(chǎn)業(yè)鏈條的上、中游。
從鋰礦到鋰化合物生產(chǎn)過(guò)程（圖片來(lái)源：天齊鋰業(yè)招股書(shū)）
一般來(lái)說(shuō)，鋰鹽（即碳酸鋰、氫氧化鋰等鋰化合物）主要是從鋰礦和鋰鹵水提取，再經(jīng)過(guò)一系列加工成為鋰電池、潤(rùn)滑脂、玻璃陶瓷制品等終端產(chǎn)品所需要的鋰化合物。
地下城手游 iOS 上線時(shí)間 - 櫻花動(dòng)漫
招股書(shū)顯示，天齊鋰業(yè)目前擁有澳洲的格林布什礦場(chǎng)及中國(guó)的雅江措拉鋰輝石礦兩大礦場(chǎng)，前者為天齊鋰業(yè)2014 年收購(gòu)的泰利森所有，是全球儲(chǔ)量最大、品位最高的固體鋰輝石礦，總資源折合碳酸鋰當(dāng)量 850 萬(wàn)噸，礦山剩余壽命約 21 年；后者鋰資源量為 63.2 萬(wàn)噸 LCE(Lithium Carbonate Equivalent，碳酸鋰當(dāng)量)。
在鋰鹵水方面，天齊鋰業(yè)2018 年大舉收購(gòu)的 SQM 正是全球最大的鹵水鋰化合物生產(chǎn)商，其擁有世界上最大的鹵水礦產(chǎn)——阿卡塔瑪鹽湖，不僅如此，天齊鋰業(yè)還已經(jīng)在產(chǎn)的西藏紮布耶湖 20% 的股權(quán)，以及透過(guò)泰利森持有的智利 Salares 7 鹵水勘探項(xiàng)目 13% 的股權(quán)。
2021年礦物鋰和鋰鹵水產(chǎn)量份額占比（圖片來(lái)源：天齊鋰業(yè)招股書(shū)）
從 2021 年全球主要鋰產(chǎn)量份額百分比可以看到，泰利森和 SQM 為礦物和鋰鹵水產(chǎn)量的最高的廠商，天齊鋰業(yè)均有持股。
盡管兩次大型收購(gòu)導(dǎo)致天齊鋰業(yè)債臺(tái)高企，但隨著近年來(lái)新能源汽車(chē)以及電化學(xué)儲(chǔ)能需求持續(xù)爆發(fā)，催生了上游鋰礦的需求，導(dǎo)致鋰價(jià)應(yīng)聲而漲，甚至達(dá)到前所未有的高價(jià)（最高達(dá) 50 多萬(wàn)/噸），在此背景下，天齊鋰業(yè)在礦產(chǎn)上的領(lǐng)先布局優(yōu)勢(shì)開(kāi)始凸顯。
據(jù)伍德麥肯茲報(bào)告，按 2021 年產(chǎn)量計(jì)算，天齊鋰業(yè)是全球第二大碳酸鋰供應(yīng)商，同時(shí)也是全球十大電池級(jí)氫氧化鋰供應(yīng)商之一。
天齊鋰業(yè)2017-2021 年凈利潤(rùn)率表現(xiàn)情況（圖片來(lái)源：百度股市通）
從營(yíng)收來(lái)看，天齊鋰業(yè)在 2021 年開(kāi)始扭虧為盈，凈利潤(rùn)由 2019-2020 年的 -59.81 億元、-18.31 億元轉(zhuǎn)為正向盈利，2021 年凈利潤(rùn)為 36.49 億元，走出了虧損陰霾。
從目前的情況來(lái)看，鋰價(jià)依然處在高位（電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)為 48-49.5 萬(wàn)元/噸），且供不應(yīng)求的局面很難在短時(shí)間內(nèi)逆轉(zhuǎn)。據(jù) Rystad Energy 預(yù)計(jì)，如果目前的采礦項(xiàng)目管道保持不變，那 2028 年的采礦能力預(yù)計(jì)只能達(dá)到 200 萬(wàn)噸，而制造商的鋰需求將達(dá) 280 萬(wàn)噸。也就是說(shuō)，天齊鋰業(yè)還將在較長(zhǎng)一段時(shí)間周期里受益于高位鋰價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)空間。
另外，作為鋰行業(yè)的老兵，天齊鋰業(yè)在多年的業(yè)務(wù)布局下也已建立穩(wěn)定的客戶群。招股書(shū)顯示，天齊鋰業(yè)產(chǎn)品供應(yīng)給世界五大大型鋰離子電池制造商中的三家制造商，以及世界十大正極材料制造商中的六家。
基于上游原材料的供應(yīng)保障以及下游穩(wěn)定的客戶群體，天齊鋰業(yè)在確保自身的競(jìng)爭(zhēng)力同時(shí)，也劃清了后來(lái)者的界限，形成了其價(jià)值護(hù)城河。
時(shí)局未定，何以自處？
在看到天齊鋰業(yè)的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)之外，也需要客觀看到其另一面。
作為資源型企業(yè)，天齊鋰業(yè)的發(fā)展步伐始終踩著大行業(yè)周期的鼓點(diǎn)，然而任何大宗產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)都會(huì)受終端需求影響，其價(jià)格走勢(shì)具有不確定性。也就是說(shuō)，面臨鋰價(jià)可能產(chǎn)生的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)鋰價(jià)大幅下跌，可能導(dǎo)致天齊鋰業(yè)銷(xiāo)售額及盈利降低。
從歷史的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不難看出，在 2018-2020 年間，上游鋰礦產(chǎn)能陸續(xù)兌現(xiàn)，鋰電行業(yè)產(chǎn)能開(kāi)始出現(xiàn)過(guò)剩，鋰價(jià)進(jìn)入下行區(qū)間。在此期間，天齊鋰業(yè)的營(yíng)收也受到了影響。
天齊鋰業(yè)2017-2021年?duì)I收表現(xiàn)情況（圖片來(lái)源：百度股市通）
與此同時(shí)，天齊鋰業(yè)的發(fā)展需要持續(xù)投入大量的資本資源，其激進(jìn)式的投資風(fēng)格容易對(duì)公司資金鏈條造成壓力，盡管兩次“蛇吞象”式的收購(gòu)都圓滿完成，但天齊鋰業(yè)也付出了代價(jià)。
不過(guò)，少數(shù)的成功并不代表永遠(yuǎn)的勝利，未來(lái)類似的收購(gòu)能否持續(xù)創(chuàng)造奇跡，還需要打個(gè)問(wèn)號(hào)。
從需求端來(lái)看，越來(lái)越多的電池廠商、車(chē)企將產(chǎn)業(yè)觸角伸向上游領(lǐng)域，包括特斯拉、比亞迪等車(chē)企都在直接采購(gòu)礦產(chǎn)，這同樣會(huì)對(duì)天齊鋰業(yè)帶來(lái)影響。
數(shù)據(jù)顯示，去年特斯拉從 9 家采礦、化工公司采購(gòu)了 95% 以上的氫氧化鋰、50% 以上的鈷和30% 以上的鎳，用于含鎳（NCA 和 NCM）電池。另外，據(jù)媒體報(bào)道，比亞迪在非洲覓得了六座鋰礦礦山，目前均已達(dá)成收購(gòu)意向。這六座鋰礦的碳酸鋰產(chǎn)量達(dá) 100 萬(wàn)噸，可覆蓋公司未來(lái)十年的原材料需求。
另一方面，將時(shí)間區(qū)間拉長(zhǎng)，未來(lái)氫能源應(yīng)用的提升，以及回收、循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)的崛起也可能對(duì)上游礦產(chǎn)行業(yè)造成沖擊，出現(xiàn)替代效應(yīng)。
從氫能的發(fā)展來(lái)看，雖然目前未能對(duì)鋰電造成威脅，但一旦出現(xiàn)技術(shù)上的突破，則極有可能分食鋰能源市場(chǎng)。
不難看出，面對(duì)市場(chǎng)的周期性、時(shí)局的不穩(wěn)定性以及其他產(chǎn)業(yè)的替代性，天齊鋰業(yè)在未來(lái)發(fā)展中還將面臨多方面的挑戰(zhàn)。
對(duì)于歷經(jīng) 30 年發(fā)展的天齊鋰業(yè)而言，見(jiàn)證了鋰礦從「工業(yè)味精」到「白色石油」的變化，從小眾產(chǎn)品到成為新能源產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)品類。而天齊鋰業(yè)作為行業(yè)參與者之一，如何在其中自處，已有了答案。
在蔣衛(wèi)平看來(lái)，鋰行業(yè)的發(fā)展將是一場(chǎng)長(zhǎng)周期、高景氣度的馬拉松。“在這一場(chǎng)馬拉松里面，短跑、沖刺快不一定就會(huì)走在前面，而是要靠耐力和企業(yè)自身在行業(yè)中的優(yōu)勢(shì)，比如技術(shù)、資金、經(jīng)驗(yàn)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等。”
這正是天齊鋰業(yè)的答案。
大家好！我是戒戒，專注于分享游戲心得和趣事的戒戒！
《最強(qiáng)蝸牛》是一款最近很熱門(mén)的掛機(jī)放置手游，游戲中有很多有意思的貴重品等待各位玩家去收集，在這些貴重品中其實(shí)有一些還大有來(lái)頭，下面就跟戒戒一起來(lái)看看吧！
首先說(shuō)一說(shuō)游戲開(kāi)頭被邪神打的就剩一只眼睛的蓋亞，它的出處應(yīng)該是蓋亞假說(shuō)，蓋亞假說(shuō)是由英國(guó)大氣學(xué)家詹姆斯·洛夫洛克（James E.lovelock）在20世紀(jì)60年代末提出的。后來(lái)經(jīng)過(guò)他和美國(guó)生物學(xué)家馬古利斯（Lynn margulis）共同推進(jìn)，逐漸受到西方科學(xué)界的重視，并對(duì)人們的地球觀產(chǎn)生著越來(lái)越大的影響。在這個(gè)假說(shuō)中，洛夫洛克把地球比作一個(gè)自我調(diào)節(jié)的有生命的有機(jī)體。但這并不意味著世界是有生命的，而是說(shuō)明生命體與自然環(huán)境——包括大氣、海洋、極地冰蓋以及我們腳下的巖石之間存在著復(fù)雜連貫的相互作用。
貴重品：熵
熵（希臘語(yǔ)：entropia，英語(yǔ)：entropy）的概念是由德國(guó)物理學(xué)家克勞修斯于1865年所提出。在希臘語(yǔ)源中意為“內(nèi)在”，即“一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)在性質(zhì)的改變”，公式中一般記為 。1923年，德國(guó)科學(xué)家普朗克（Planck）來(lái)中國(guó)講學(xué)用到"entropy"這個(gè)詞，胡剛復(fù)教授翻譯時(shí)靈機(jī)一動(dòng)，把“商”字加火旁來(lái)意譯“entropy”這個(gè)字，創(chuàng)造了“熵”字（拼音：shāng），因?yàn)殪刈兪菬醾鲗?dǎo)過(guò)程中的輸入熱量除以溫度的商數(shù)。
貴重品：非洲之星
非洲之星是全球第一大的鉆石原石，它是在1905年于南非Premier礦場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)，重量高達(dá)3106 carats。由于原石太大需分解成若干塊。后來(lái)經(jīng)切割、琢磨成許多大小不一的鉆石。最大者（Cullinan I）被鑲嵌在英皇的權(quán)杖上，重達(dá)530.2 carats，號(hào)稱“非洲之星（Cullian）”。 非洲之星鉆石為天然鉆石庫(kù)利南加工而成。“庫(kù)利南”（Cullinan）于1905年1月21日發(fā)現(xiàn)于南非普列米爾礦山。它純凈透明，帶有淡藍(lán)色調(diào)，是最佳品級(jí)的寶石金剛石，重量為3106克拉。一直到現(xiàn)在，它還是世界上發(fā)現(xiàn)的最大的寶石金剛石（鉆石 ）。
貴重品：伏尼契手稿
伏尼契手稿（Voynich manuscript），是一本內(nèi)容不明的神秘書(shū)籍，共240頁(yè)附有插圖而作者不詳。書(shū)中所用字母及語(yǔ)言至今無(wú)人能識(shí)別，與現(xiàn)代的語(yǔ)言完全搭不上，似乎是中古世紀(jì)煉金術(shù)士之參考書(shū)籍。書(shū)名伏尼契來(lái)自名為威爾弗雷德·伏尼契的波蘭裔美國(guó)人書(shū)商，他于1912年在意大利買(mǎi)下此書(shū)。2005年，這部書(shū)入藏耶魯大學(xué)的貝內(nèi)克珍本與手稿圖書(shū)館，編號(hào)MS408。它曾經(jīng)難倒過(guò)許多20世紀(jì)頂尖的密碼學(xué)家。美國(guó)的密碼破譯之父——赫伯特·奧斯本·亞德利曾在一戰(zhàn)期間破解過(guò)德國(guó)人和日本人的密碼，卻對(duì)這份手稿束手無(wú)策。破解密碼的關(guān)鍵在于找到其中的“破綻”，它是泄露天機(jī)的規(guī)則。難以置信，在伏尼契密碼面前，各種語(yǔ)言的統(tǒng)計(jì)規(guī)律統(tǒng)統(tǒng)失效。
貴重品：圖坦卡蒙黃金面具
圖坦卡蒙黃金面具是一個(gè)埃及黃金面具，是公元前14世紀(jì)時(shí)的埃及法老圖特卡蒙死后所戴面具，發(fā)現(xiàn)于他的陵墓中。圖坦卡蒙墓被發(fā)現(xiàn)88年后，2010年2月17日埃及最高文物委員會(huì)公布的圖坦卡蒙木乃伊的最新高科技檢測(cè)成果顯示，圖坦卡蒙是一位因近親通婚而患有多種遺傳性疾病的少年，先天畸形足、兔唇，所以他并不帥，還可能常年柱拐，甚至站立都很困難。他可能死于腿部骨折導(dǎo)致的感染，也可能是可怕的瘧疾奪走了他的性命，而此前最為人熟知的說(shuō)法是：圖坦卡蒙死于謀殺。
貴重品：潘多拉魔盒
潘多拉（Pandora，希臘語(yǔ)：Πανδ?ρα；也譯作潘朵拉），希臘神話中火神赫淮斯托斯或宙斯用粘土做成的地上的第一個(gè)女人，作為對(duì)普羅米修斯造人和盜火的懲罰送給人類的第一個(gè)女人。眾神亦加入使她擁有更誘人的魅力。根據(jù)神話潘多拉打開(kāi)魔盒，釋放出人世間的所有邪惡——貪婪、虛偽、誹謗、嫉妒、痛苦等等，但潘多拉卻照眾神之王宙斯的旨意趁希望沒(méi)有來(lái)得及釋放時(shí)，又蓋上了盒蓋，最后把它永遠(yuǎn)鎖在盒內(nèi)。
其實(shí)這款游戲內(nèi)的梗和典故還是真的一時(shí)半會(huì)說(shuō)不完，這也可能就是這款手游吸引人的地方吧。小伙伴們還知道哪些貴重品的典故嗎？來(lái)跟戒戒分享一下吧！
小伙伴們覺(jué)得這個(gè)游戲好玩嗎？有什么想說(shuō)的給戒戒點(diǎn)個(gè)贊和留言吧！
原創(chuàng)于：戒戒說(shuō)游戲
未經(jīng)授權(quán)，不許轉(zhuǎn)載